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 4月美元兑日元汇率走势分析

  4月美元兑日元在经历了3月小幅回落后4月表现暂稳，美元兑日元从4月初的开盘价133.34，截至收盘136.27，美元日元在4月5日触及月内低点130.62，4月28日最高触及136.55。

  第一周美元/日元行情

  美元兑日元小幅走高，周一一度创四个交易日新高至132.64，受美元走强支撑，上周五美元兑日元上涨0.24%。美国3月非农就业岗位增加23.6万个，与预测的23.9万大体一致。2月份的数据被修正得更高，显示增加了32.6万个工作岗位，而不是之前报告的31.1万个。失业率从2月份的3.6%降至3.5%。反映工资通胀的平均时薪在2月份增长0.2%之后，3月份增长了0.3%。

  第二周美元/日元行情

  美元兑日元上涨约0.5%，盘中创四周新高134.041。日本央行新行长植田和男走马上任。他表示，希望有更多时间来判断工资增长的持续性是否足以使通胀稳定在央行2%的目标，这表明他不会急于缩减大规模刺激措施。

  第三周美元/日元行情

  日元是上周五盘中早些时候表现较强的货币之一，兑美元升至一周高位，此前数据显示日本3月全国核心消费者物价指数(CPI)较上年同期上涨3.1%，高于央行2%的目标水准，令日本央行面临放弃超宽松货币政策立场的压力。上周五美元兑日元最后收跌0.07%，报134.13。日本央行新任行长植田和男下周将主持他的第一次政策会议。消息人士称，日本央行可能会维持鸽派政策指导，可能会在即将召开的会议上讨论有关新冠肺炎影响的参考文献。他们认为，日本央行可能在本周的会议上维持超宽松货币政策，不改变利率目标和收益率备抵区间。

  第四周美元/日元行情

  美元兑日元大涨1.35%至135.943，并创3月10日以来新高至136.177。日本央行本周五的政策会议成为焦点，这是日本央行新行长植田和男主持的第一次会议。日本央行如期决定维持短期利率目标在负0.1%、10年期公债收益率目标在近零水准不变。会议结束前几小时公布的数据显示，日本东京地区4月核心消费者通胀率超出预期，而且扣除燃料成本的核心通胀率创40年来最高，这凸显了央行在维持超低利率方面面临的挑战。

  4月美元兑日元基本面综述

  1、日元反攻将启

  但即使如此，美联储还是打算加息，这也是无奈之举。

  并不仅仅是为了应对通货膨胀，更重要的是为了应对美元的可能大幅度贬值，因为美国非常清楚，如果美元大幅度贬值，美债的风险更大。

  但是即使美联储加息，也还要看日本央行的脸色。

  在周二，日本央行行长强调，日本目前还会维持宽松货币政策，但是他并没有承诺目前有多远。因为他同时指出，如果通胀继续超过预期，工资收入强劲增长，那么日本央行将采取加息方式。

  美国最担心的事情就要发生了，投资银行普遍预测，今年6月份日本央行的政策将要转向。

  2、日本央行维持宽松政策 取消利率指引并重新评估政策

  日本央行在植田和男出任行长后的首次政策会议上取消了对未来利率水平的指引，并呼吁对其政策进行长期评估，同时维持主要刺激措施不变。

  周五，日本央行在为期两天的会议结束时维持其低利率和资产购买计划不变，符合市场预期。

  日本央行调整了前瞻指引的措辞，放弃了将利率保持在当前或更低水平的预期，也没有提及新冠肺炎疫情。自2019年10月以来，暗示明显宽松倾向的措辞一直出现在政策声明中。

  与此同时，日本央行加倍承诺，只要有必要，将继续实施包括收益率曲线控制计划在内的刺激措施，以稳定维持2%的通胀目标。

  放弃指引和政策评估表明，植田和男有意采取行动。尽管如此，保持所有主要政策不变的决定意味着他放弃了像前任黑田东彦那样利用管理层更迭的机会。

  这表明日本央行的刺激措施和收益率控制措施可能会持续一段时间，这一因素最初可能会令日元承压。

  日元兑美元汇率下跌约0.7%，至1美元兑134.90日元，而日本国债期货扭转了跌势。日本银行股下跌。

  澳新银行策略师John Bromhead表示：“从耐心和克制的角度来看，这个结果当然更接近市场的预期。”“今天的会议将给美元/日元空头带来压力，这类交易一直有些拥挤。”

  约四分之一的受访经济学家之前预计，日本央行将在这次会议上更新其政策指引，同时明确表示将继续放松货币政策。

  3、日元走强恐在全球市场掀起一场惊涛骇浪

  随着日本央行接近放弃数十年来压低日元汇率的政策，从而吸引日本资金回流日本，投资者正为全球市场的结构性变化做准备。

  过去多年来，日本央行向其金融体系注入大量廉价现金，将利率维持在零以下，令日元变成了理想的融资工具，并使得数万亿美元的日本现金输送到海外以寻求更好的回报。

  如今，日本已成为是全球加息竞赛中最后一个坚持负利率的国家。但随着日本通胀率达到数十年来的高点，日元稳步走强。

  这意味着，投资组合经理不得不以多年来从未有过的方式，将日元走强的因素纳入投资决策中。

  Carmignac跨资产主管Frederic Leroux表示：“日本市场重估的导火索是利率上升，然后是日元走强。多年来，这个市场一直被低估，一直是个价值陷阱。”

  目前，日元兑美元汇率已从去年10月创下的30年低点上涨逾11%，日元兑澳元则从去年创下的8年低点上涨约9%。

  另外，有其他分析人士预计，随着对政策转变的预期升温，更多资金将离开长期以来收益率远高于日本同行的主要债券市场。

  Pictet Asset Management高级投资经理Sam Perry表示：“我们即将看到资产回流日本，而且数量将相当大。这种逆转可能真的非常戏剧性。”

  据德意志银行计算，仅日本的保险公司和养老基金就持有1.84万亿美元的外国资产，这比韩国的经济规模还要大。

  与此同时，日本投资者还是美国国债的最大海外持有者。

  机构分析

  巴克莱：日元将重回首要避险货币

  巴克莱银行称，随着日本央行实施政策正常化和全球通胀和能源冲击减弱，日元料摘走美元多年的“避险货币”桂冠。

  Shinichiro Kadota和Lhamsuren Sharavdemberel在内的分析师团队在一份报告中写道，

  虽然美元成为近年来宏观冲击时期的主要避险货币，但有迹象表明日元作为避险货币的地位正在回归，日元在近期金融市场动荡引发的数轮避险情绪高峰中走强。分析师认为日本央行未来几个月取消收益率曲线控制政策（YCC）的前景应该有助于日元汇率，并预计“未来一年美元兑日元将下跌，在2024年第一季度将向下触及123。”

  巴克莱银行认为，全球央行加息以遏制通胀，日元面临能源价格上涨和利率差异加剧的不利因素。随着能源价格下降和全球加息周期放缓，日元的下行压力将减弱。

  大华银行：美元/日元近期有进一步盘整的空间

  大华银行集团Lee Sue Ann和市场策略师Quek Ser Leang评论说，美元/日元目前似乎已进入盘整阶段，暂时可能在132.85-134.70区间内交易。

  未来1-3周：周一（4月24日，现货为134.10），我们强调，"上升势头开始减弱，汇价升至135.75的可能性正在减少"。我们补充说，"突破133.50将表明，上周初开始的强势已经结束"。汇价在纽约交易中突破了133.50，因为它跌到了133.36的低点。美元似乎已经进入盘整阶段，目前可能在132.85/134.70之间交易。

  5月美元兑日元技术展望
  汇价短暂下跌至133.20，反弹至134.19并收盘于133.94。这似乎仍是盘整，预计汇价将在133.30/134.30之间交易。汇价似乎已经进入盘整阶段，目前，它可能在132.85/134.70之间交易。

  （编辑：楠楠）