一、基金基本情况概述
鹏扬景安一年持有期混合A(010589)成立于2021年3月23日，四季度最新规模3.12亿元。
(资料图片仅供参考)
基金经理李沁拥有5.0年的基金投资经历，2021年7月8日正式接受鹏扬景安一年持有期混合A基金管理，任职期间回报为1.79%，位居同类4206只基金中第1910名。
李沁现管理16只产品（包括A类和C类），管理总规模为40.01亿元，平均年化回报为3.52%。
基金经理变动一览
二、业绩表现
基金本季度收益为-0.83%，同类平均收益为-0.54%，在同类1381只基金中排名767位。
基金历史季度涨跌幅
成立以来基金净值与指数表现
数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。
三、规模与持有人结构
最新数据显示，鹏扬景安一年持有期混合A基金的总资产为4.08亿元。较上一期3.91亿元变化了0.17亿元，环比变化了4.31%。
基金历史资产份额变化
数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。
鹏扬景安一年持有期混合A基金的持有人数为2838人，机构投资占比为0%。
基金投资者结构变化
机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。
个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。
数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露
四、基金持仓情况
最新数据显示，本期该基金的股票仓位达18.83%。较上一期环比变化了2.28%。
基金股票仓位变化
从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为8.37%。
基金前十大重仓股占比变化
数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。
鹏扬景安一年持有期混合A基金四季度十大重仓股明细
数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度
基金最新换手率为65.77%，上一期换手率为30.89%。历史换手率最高为2022年6月30日，高达65.77%。
基金年化换手率变化
数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。
数据来源：银河证券、东方财富Choice数据
五、投资策略和运作分析
2022年4季度,全球经济延续放缓态势,欧美制造业PMI处在收缩区间,外向型经济主体的出口增速大幅下滑。美国通胀连续两月超预期回落,释放了需求进一步走弱的信号,但劳动力市场同期依然紧俏,通胀顽固的风险犹存。4季度美联储逐步放缓加息步伐,分别在11月和12月加息75bp和50bp,预计2023年定调为小幅加息后维持高位。在美联储加息风险回落、欧洲能源危机缓解以及中国疫情防控放开等因素的驱动下,美元指数持续走弱,明显缓解了对全球风险资产的压制。 2022年4季度,国内经济呈现“弱现实、强预期”的特征,制造业PMI连续回落,疫情冲击和外需回落是主要原因。往前看,疫情防控与地产政策均出现系统性变化,宏观系统性风险降低,预计2023年将出台一系列提振内需的政策,经济见底回升的方向明确,居民与企业对政策的信心及响应程度将决定经济回升的幅度。通货膨胀方面,4季度国内CPI同比整体回落,猪肉价格环比由升转降,其他重要商品及服务涨价压力依然较弱,反映了疲弱的内需以及能源保供政策对稳定能源价格的作用。在大宗商品价格回落及高基数的背景下,4季度国内PPI同比加速回落。流动性方面,人民银行下调存款准备金率25bp;11月的理财赎回潮导致了资金面边际收紧,央行随后加大资金投放力度,资金利率重回低位。当前,央行宽松政策的基调未变,但操作精细化程度提升。信用扩张方面,信贷结构边际改善,政府债发行量回落,政策性金融工具主导的基建投资带动了中长期贷款需求的回暖,但是居民按揭仍然疲弱。11月以来,信用利差的走扩对企业进行债券融资产生了较大的压制。 2022年4季度,债券市场出现显著回调,中债综合全价指数下跌了0.60%。4季度初,债券利率震荡下行。进入11月,地产和疫情防控政策出现重大转向,市场大幅上调了2023年的增长预期,债券利率大幅上行,随后引发的理财赎回潮更是导致了债券价格的大幅下跌。信用利差方面,4季度信用利差普遍走阔,低等级信用债的信用利差调整幅度尤为明显。4季度转债市场震荡偏弱,中证转债指数下跌了2.48%,同期正股上涨了5.16%。11月和12月两轮理财赎回潮大幅压缩了转债市场的估值,隐含波动率一度跌回了2022年初的水平。 债券操作方面,本基金本报告期内仍以高等级信用债为主要配置方向,并灵活运用利率债进行交易。具体而言,考虑到10月末信用债收益率及利差均触及年内低点,且资金价格易上难下,信用债的性价比偏低,组合在11月上旬降低了仓位,一定程度上规避了后续市场大跌带来的损失。在12月理财二次赎回冲击后,信用债价值达到相对极端位置,考虑到货币政策主动收紧的概率不大,中短久期的高等级信用债配置价值确定性较强,组合集中加仓了剩余期限在3年内的信用债券,提升了杠杆及静态收益率。 2022年4季度,海外股市呈现倒V型走势,纳斯达克指数下跌了1.03%,标普500指数上涨了7.08%,道琼斯工业指数上涨了15.39%。10月和11月,通胀和加息风险的降低大幅提振了市场情绪。进入12月,市场从乐观情绪逐渐转向了对盈利的担忧,引发了股市的显著回调。4季度,国内股市整体表现略弱于海外市场。10月中后旬,A股受悲观预期影响出现了明显的下跌,后续伴随地产和疫情政策的转向而迅速反弹。从风格来看,4季度代表大盘价值风格的上证50指数上涨了0.96%,代表成长风格的创业板指数上涨2.53%,成长风格略占优。从行业板块来看,表现较好的主要是社服商贸、食品饮料等受益于疫情放开的板块以及计算机、传媒等受益于自主可控政策的板块。 权益操作方面,本基金本报告期内仓位整体维持稳定,以结构调整为主。从行业结构看,报告期内组合主要增持方向为通信、基础化工、房地产、机械设备、轻工制造等板块,主要减持方向为银行、非银金融、商贸零售、煤炭、有色金属等板块。截至报告期末,组合持仓的前五大行业为通信、食品饮料、房地产、机械设备、基础化工。
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